3月15日，全球金融市場受瑞士信貸銀行(下稱“瑞信”)危機(jī)拖累遭遇了一場大地震。瑞信自身的股價一度大跌30%，歐美銀行股集體暴跌，且美國道瓊斯指數(shù)一度跌逾600點。與此同時，黃金等避險資產(chǎn)價格大漲。

在這場金融風(fēng)暴中，由沙特政府控制的沙特國家銀行(SNB)成了媒體聚焦的中心。作為瑞信第一大股東，沙特國家銀行態(tài)度異常堅決，表示不會施以援手向瑞信注資。這一表態(tài)也極大加劇了全球投資者的恐慌情緒，讓金融業(yè)界風(fēng)聲鶴唳。

百年老店需要現(xiàn)金續(xù)命，而手里有錢的最大股東冷眼旁觀“見死不救”，這背后的博弈令人浮想聯(lián)翩……

最大股東放狠話：

絕對不救

公開資料顯示，2022年瑞信總資產(chǎn)3.97萬億元，總負(fù)債3.63萬億元，其中存款規(guī)模為1.74萬億元。2022年瑞信整改重組的過程中，SNB作為基石投資者入場，買入瑞信約9.9%股份成為其第一大股東，并且承諾投資15億瑞士法郎。

另據(jù)瑞信官網(wǎng)披露，卡塔爾投資局旗下的主權(quán)財富基金占有超過5%的股權(quán)，沙特私營企業(yè)奧拉揚(yáng)集團(tuán)持股也超過4.9%，給這家167年歷史的老牌瑞士銀行巨頭增添了濃厚的中東色彩。

↑瑞信成立于1856年，在全球資本市場具有重要影響力 圖據(jù)視覺中國

出人意料的是，雖然和瑞信有如此重大的利益關(guān)聯(lián)，SNB在瑞信面臨流動性危機(jī)的重大關(guān)頭選擇“見死不救”。SNB董事長庫德里被問到如有需要是否會給瑞信注資輸血時，給出了一個簡短有力的答案：“絕對不!”

瑞信缺現(xiàn)金，而SNB“有的是錢”，在這種時候選擇“見死不救”讓金融市場感到意外。

據(jù)瑞信年報，從去年第四季度開始出現(xiàn)提款速度顯著增加的情況。去年共有超過1200億瑞郎(約合1300億美元)的現(xiàn)金資產(chǎn)流出瑞信，大部分(1100億瑞郎)發(fā)生在第四季度。

如果SNB增加投資，可能能夠幫助瑞信抵消部分損失。資料顯示，這家總部位于利雅得的銀行在2022年業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，去年利潤增長率超過45%。而且瑞信股價的崩盤也會對SNB賬面資產(chǎn)價值造成沖擊。據(jù)美媒報道，目前瑞信的股價水平已經(jīng)比沙特人的購入價“腰斬”一半左右。在過去一年間，瑞信股價累計下跌約73%。

SNB董事長道出背后考慮：

監(jiān)管和法規(guī)的限制

庫德里表示，該行拒絕繼續(xù)援助瑞信的原因有很多，環(huán)境因素很復(fù)雜，但最重要的一條原因是監(jiān)管和法規(guī)的限制。

目前SNB在瑞信的持股比例在9.9%的“極限水平”。一旦持股超過10%，無論是沙特國內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，還是瑞士、歐盟的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都將會全面提升審查等級，很多全新監(jiān)管規(guī)則會被觸發(fā)。

“我們不傾向于進(jìn)入一個新的監(jiān)管維度，有一個玻璃天花板限制我們持股的比例，我們不打算突破它。”庫德里還表示，相信瑞信“不需要額外的現(xiàn)金注入”。

“我們對瑞信提出的戰(zhàn)略規(guī)劃和轉(zhuǎn)型計劃感到滿意。這是一家生命力非常強(qiáng)大的銀行。我認(rèn)為他們不需要額外的資金;如果你看他們的各項財務(wù)指標(biāo)。而且他們在瑞士以及其他國家和地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大監(jiān)管制度下運(yùn)作，不會有太大問題。”

庫德里補(bǔ)充說，沙特國家銀行在瑞信的投資沒有時間表，將在所持股票獲得適當(dāng)價值后退出。

自稱“白菜價”入股

曾對瑞信寄予厚望

去年底SNB收購瑞信股份時，庫德里曾笑著對美國媒體表示，“持股的成本完全是白菜價，感覺像是白撿來的股份”。

當(dāng)初認(rèn)為的“底部”價格在短短幾個月后就一降再降，似乎讓沙特人失去了耐心。本來作為基石投資者入場的SNB，如今也將自己在瑞信的角色定義為袖手旁觀的“投機(jī)主義者”。用SNB董事長的話說，“他們有他們的計劃，我們在(瑞信)董事會沒有席位。”

而在幾個月前，同樣是這位董事長庫德里，還在憧憬雙方緊密協(xié)作共同開發(fā)龐大的海灣地區(qū)金融和財富管理市場。“如果我們能讓雙方更多地參與沙特市場，這將對雙方產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。瑞信和沙特將比以往在歐洲開展更多合作。”

隨著沙特政府將其龐大的石油公司轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄?，以及油價上漲激發(fā)了人們對該地區(qū)的興趣，外國投資者正在將資金投入波斯灣地區(qū)的股市，造就了一片繁榮景象。沙特阿拉伯是世界最大的石油出口國，這兩年的增長速度有望超過任何其他主要經(jīng)濟(jì)體。沙特的通貨膨脹率目前也處在世界上最低的水平之一。

庫德里表示，“沙特市場的體量就像700磅重的大猩猩”。沙特對資金的需求很大(比如修建摩天大樓等超大規(guī)模基建)，超出了當(dāng)?shù)劂y行的借貸供應(yīng)能力，同時海灣地區(qū)有著龐大的超級富豪群體，當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)缺乏足夠的財富管理能力來服務(wù)這些富人。SNB在收購股份時曾表示看好瑞信在這一領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗，希望能讓歐洲老牌銀行家在海灣地區(qū)一展拳腳，開拓新的藍(lán)海市場。