中國恒大9月28日晚間在港交所發布公告：接到有關部門通知，公司執行董事及董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強制措施。

此前9月27日，港股“恒大系”股價大幅走低，截至當天收盤，中國恒大股價下跌近19%，盤中漲幅一度超過14%。與此同時，恒大汽車股價收盤下跌20%，恒大物業股價下跌近14.5%。

9月28日早間，中國恒大、恒大汽車、恒大物業三家恒大系公司發布公告，公司股份于上午9時整起短暫停止買賣。值得關注的是，三家恒大系公司均復牌不久。

許家印被抓或與“消失”的6643億元有關

據21世紀經濟報道，許家印所涉及的問題很可能跟多個罪名都有關聯，非常復雜，可能需要相當一段時間才能厘清。

值得一提的是，2023年9月16日晚，據“深圳南山公安”微信公眾號消息：近期，公安機關依法對恒大金融財富管理(深圳)有限公司杜某等涉嫌犯罪人員采取刑事強制措施。

許家印被采取強制措施和恒大財報里“消失”的6643億元不無關系。

據21世紀經濟報道，2023年7月17日，中國恒大(03333.HK)發布業績公告，并在其中列明了因其自身“會計處理變更”導致以前年度收入調減高達6643億元，金額之大震驚境內外市場。

彼時有專家接受采訪指出，此次披露極有可能引發市場震動、監管追責，導致企業被債權人提起巨額索賠，極端情形下甚至可能被申請破產清算。因此加快推進審計工作開展、消解各個層面的披露阻力，難度不可謂不大，想必也是匯集了風險化解委員會、審計機構、監管機構和市場輿論等多方共同督促、推動和努力。

易居研究院研究總監嚴躍進指出，此次恒大發出的此類公告，坐定了事實，即恒大債務問題不是簡單的財務和經濟糾紛，其背后涉及較大的財務違約和違法違規操作。單純從這個角度看，房地產企業反腐工作率先從恒大追責的事件開始了，其他房企也沒有僥幸的可能。

前景不容樂觀，重組更加艱難

為避免走到破產清算，恒大很早便啟動了境外債務重組,并在今年3月發布擬議的境外債務重組公告。根據公告，恒大公布的191.49億美元境外債務重組方案，提供了三個選擇給債權人，都需要發行新票據:第一，用新票據按1：1替換舊債，新票據期限為10-12年。第二，轉換為期限為5-9年的新票據，轉換為恒大物業、恒大新能源汽車或恒大上市股票掛鉤的股權掛鉤票據構成的組合。第三，上述兩者的組合。

而中國恒大早已經資不抵債。據財報顯示，2021年度，中國恒大總資產約為21071億元，而總負債為25802億元，凈資產約為-4731億元;2022年度，中國恒大總資產約為18383億元，總負債約為24374億元，凈資產約為-5991億元。

恒大債務重組接連受到重挫。9月22日晚。中國恒大集團發布境外債務重組更新信息。公告顯示,自今年3月22日以來，恒大集團的銷售情況不如公司預期。基于公司目前情況以及與其顧問及債權人協商，公司認為有必要重新審視建議重組的條款以匹配其客觀情況和債權人訴求，債務重組會議將不舉行。

在債務重組會議無限期推遲后，中國恒大24日晚間又公告，鑒于附屬公司恒大地產集團正在被立案調查,集團目前的情況無法滿足新票據的發行資格。

恒大集團實控人許家印被采取強制措施無疑將讓重組更加艱難。

據21世紀經濟報道，一位熟悉跨境重組的會計師事務所資深合伙人表示，目前來看恒大集團的境外債務重組恐怕會因為許家印以及部分高管涉嫌違法犯罪的情況面臨重大的變數。但不管是境內還是境外，重組成功還是清盤，相信都有充足的法律途徑供境內外債權人來維護自身的權益，追索許家印等人的責任，同時監管部門也很可能會根據許家印等高管違法犯罪和后續追查情況，依法追究其責任。

重組推進困難，恒大是否會走向破產?IPG中國區首席經濟學家柏文喜指出，恒大是否會最終走向破產，是否進入破產清算不僅僅是企業經營問題與法律問題，還需要考慮“保交樓”等社會問題。在“保交樓”問題沒有切實解決方案前，恒大要正式宣布進入破產程序不太現實，不過其前景確實不容樂觀。

“目前，各方可能需要更多時間和努力來尋找解決方案，包括重新協商債務重組條款、尋求新的投資人、出售資產等。如果無法有效解決當前困境，破產可能性將會增大。”柏文喜進一步指出。